宏观研究数据库:经济月度波动不改平稳态势

 电子商务     |      2019-11-25 18:48

最近一段时间,在岸人民币对美元汇率和离岸人民币对美元汇率均出现不同程度的贬值,人民币汇率是否能守住某个具体点位的讨论也再次升温。笔者认为,人民币短期面临贬值压力与外部风险因素存在直接关系,但是短期波动不改人民币汇率长期平稳的态势。一方面,长期来看,具备韧性的中国宏观经济基本面有能力应对各类外部冲击,对人民币汇率形成支撑;另一方面,短期来看,虽然市场贬值预期升温,但货币主管部门应对汇率波动工具充足,也多次释放了要打击投机做空人民币行为的信号,这有助于引导市场预期,避免汇率在一个方向上超调。

新华社6月13日电《经济参考报》6月13日刊发题为《短期波动不改人民币长期平稳态势》的评论。文章称,最近一段时间,在岸人民币对美元汇率和离岸人民币对美元汇率均出现不同程度的贬值,人民币汇率是否能守住某个具体点位的讨论也再次升温。笔者认为,人民币短期面临贬值压力与外部风险因素存在直接关系,但是短期波动不改人民币汇率长期平稳的态势。一方面,长期来看,具备韧性的中国宏观经济基本面有能力应对各类外部冲击,对人民币汇率形成支撑;另一方面,短期来看,虽然市场贬值预期升温,但货币主管部门应对汇率波动工具充足,也多次释放了要打击投机做空人民币行为的信号,这有助于引导市场预期,避免汇率在一个方向上超调。

新华社北京9月14日电 题:新闻分析:工业等指标短期波动不改经济平稳态势

评论:8月份的经济数据一反之前平稳向好态势,数字上不仅调头向下,而且弱于市场预期,不少机构对中国经济前景担忧再起,在市场对“新周期”的争论中,经济空头又有重占上风之势。我们认为,短期波动,尤其是月度经济数据的波动,改变不了中国经济中长期的增长态势,中国经济稳中向好的态势不会改变。中国经济于“底部徘徊”阶段回升动力逐渐增强的逻辑,并没有改变:投资回升的基础越来越趋向强劲,投资结构改善,质量更好。尽管作为经济第一增长动力的投资,在8月份有较大幅度回落,但投资稳中趋升的内在逻辑并没有改变,未来投资增长大概率将维持平稳,并略回升。中国广义流动性M2的持续下降,主要是楼市和资产泡沫消退的结果, 短期看,中国治理楼市泡沫和“去杠杆”的决心仍然较为坚决,M2年内难有反弹空间,但真实流动性或略有增长。货币环境并未对中国经济的平稳运行造成影响。实际上,2012年后,货币的经济效应已越来越呈中性。

首先,中国宏观经济基本面良好且具备韧性。从去年下半年至今,我国宏观经济逆周期调节的力度一直不改,不论是财政政策、货币政策还是相关产业和监管政策均持续发力,政策效应也不断显现,进一步支撑了经济的稳中有进,从而为人民币长期的稳定夯实了基础。

首先,中国宏观经济基本面良好且具备韧性。从去年下半年至今,我国宏观经济逆周期调节的力度一直不改,不论是财政政策、货币政策还是相关产业和监管政策均持续发力,政策效应也不断显现,进一步支撑了经济的稳中有进,从而为人民币长期的稳定夯实了基础。

国家统计局14日发布中国经济8月份主要指标数据。尽管工业、投资、消费等指标增速有所放缓,但主要指标仍然保持较高水平,中国经济运行总体平稳的势头没有改变。

    8月CPI和PPI的双超预期回升,也令市场“滞涨”噪音再起。从涨价构成看,8月消费品价格回升主要是肉、蛋等副食品逆季节反常上升的结果,并不具有持续性;由于资源类大宗商品涨价已接近尾声,未来工业品上涨态势将很快趋缓!在经济平稳、过剩产能仍然存在情况下,通胀不会成为发展方向。中长期角度,中国价格前景稳中偏降态势明了,既不存在通货膨胀压力,也不存在通货紧缩担忧。在经济稳中向好格局下,社会需求水平稳定,在基数效应和竞争压力下,各类价格水平将呈现稳中偏弱态势。

从本周最新公布的外贸数据和外汇储备数据来看,中国经济也具备应对外部冲击的能力。10日,海关总署数据显示,今年前5个月,我国外贸进出口12.1万亿元,同比增长4.1%,其中5月份出口增长7.7%,较前4个月增加2个百分点。与此同时,我国外贸进出口多元化趋势正进一步显现,前5个月,我国与“一带一路”国家外贸进出口增长达到9%,其中与俄罗斯、沙特阿拉伯、波兰等国家均实现了两位数增长。

从本周最新公布的外贸数据和外汇储备数据来看,中国经济也具备应对外部冲击的能力。10日,海关总署数据显示,今年前5个月,我国外贸进出口12.1万亿元,同比增长4.1%,其中5月份出口增长7.7%,较前4个月增加2个百分点。与此同时,我国外贸进出口多元化趋势正进一步显现,前5个月,我国与“一带一路”国家外贸进出口增长达到9%,其中与俄罗斯、沙特阿拉伯、波兰等国家均实现了两位数增长。

统计显示,8月份,全国规模以上工业增加值同比实际增长6%,增速比上月回落0.4个百分点;1至8月份,全国固定资产投资同比增长7.8%,增速比1至7月份回落0.5个百分点。

    对中国经济的中长期前景,我们仍持乐观看法:经济稳中向好、价格稳中向下,货币稳中微降。中国经济的第一增长动力是投资,新增投资和地产投资的回升,以及伴随PPP发展而来的基建投资的稳定增长,将带来投资增长的稳中趋升态势,经济运行将在投资带动下逐步回暖。

另外,国家外汇管理局10日公布的数据也显示,截至2019年5月末,我国外汇储备规模为31010亿美元,较4月末上升61亿美元,升幅为0.2%。业内人士普遍认为,尽管外部环境确实有很多不确定性因素,月度外汇储备规模未来可能会出现一定幅度的上下波动,但是长期稳定的态势不会改变,也会继续发挥金融稳定“压舱石”的作用。

另外,国家外汇管理局10日公布的数据也显示,截至2019年5月末,我国外汇储备规模为31010亿美元,较4月末上升61亿美元,升幅为0.2%。业内人士普遍认为,尽管外部环境确实有很多不确定性因素,月度外汇储备规模未来可能会出现一定幅度的上下波动,但是长期稳定的态势不会改变,也会继续发挥金融稳定“压舱石”的作用。

“短期的波动经常会受到一些非经济因素,比如气候、基数等方面的影响,不一定能够代表整体的趋势。”国家统计局新闻发言人刘爱华说。

    经济稳中趋升和工业价格回升,将会带来工业经济效益回升和活力增强前景,从而奠定全年资本市场延续回暖格局。但是,受货币偏紧持续、短期经济前景忧虑上升,以及周期、资源平上涨动力减弱影响,短期市场仍将维持一段时间的犹豫期。