混合基金:能否抗通胀

 财经资讯     |      2019-12-29 05:37

摘要:从抗击通胀角度看,以大宗商品为投资标的的产品值得关注,同时从经济转型调整结构方向寻找长期能跑赢大势的大消费主题入手也不失为好选择。 物价飞涨,通胀来临。为防购买力缩水,抗通胀已经成为当前投资的首要目标。随着市场转暖,外围环境流动性充裕,增加...

  ■本报记者  姜业庆

从抗击通胀角度看,以大宗商品为投资标的的产品值得关注,同时从经济转型调整结构方向寻找长期能跑赢大势的大消费主题入手也不失为好选择。

  央行继六次调高存款准备金后,日前再次启动加息,表明抗通胀已经成为重要的调控目标之一。对于投资者而言,抗通胀、防止资产缩水也已经成为当前的重要目标。在投资股票、黄金、房市、大宗商品之外,有专家告诉投资者,混合型基金也可以防通胀。到底有何依据?

  物价飞涨,通胀来临。为防购买力缩水,抗通胀已经成为当前投资的首要目标。随着市场转暖,外围环境流动性充裕,增加股票型基金投资比重是较为可行的策略。以抗通胀为主要线索选择基金,一方面可以从通胀的源头——大宗商品价格上涨角度来寻找,另一方面也可以从目前经济转型调整结构方向去寻找长期能跑赢大势的投资主题。

  “在当前波动的市场中,混合型基金是进行资产管理的理想工具”,按照国泰君安的研究报告,混合型基金整体自2003年以来的累计净值增长率超过了股票型基金,两者的回报率分别为295.41%和292.49%。通过灵活的大类资产配置,混合型基金可以把握权益类资产和固定收益类资产的相对机会,争取更高的回报。

  紧跟“大宗商品”

  南方优选价值基金经理谈建强则告诉中国经济时报记者,混合型基金具有进可攻退可守的特点,在投资上可采取积极的态度投资于成长型的股票,同时灵活的仓位机制又为管理人提供了控制风险的工具。因而投资成长型的混合基金不失为一种积极主动地抵御通胀的利器。

  11月4日,美联储决定启动第二轮定量宽松计划,承诺将在2011年第二季度结束前购买6000亿美元债券,相当于每月购买750亿美元。与此同时,联储宣布维持0~0.25%的基准利率区间不变。美国开动印钞机,使通胀预期更为强烈。而与此同时,对股市向好的预期正在形成,买入资产被认为是抵御通胀的有力武器。

  “单靠囤积来保卫财富,效果毕竟有限,可以说是一种消极的应对方式。更主动的应对方式是,在通胀时期利用资本市场随胀而涨的特性,在资本价格上涨的过程中分享其中的收益”,国金证券基金分析师张剑辉对本报记者说。

  南方基金首席策略分析师杨德龙认为,美联储二次量化宽松产生的组合效应将导致投资者逐步将资金从债券转移至股票市场,对股市有利好作用。该计划将导致美国和其他地区的资产收益率差距拉大,导致资本流出美国,令美元产生下行压力,刺激美国出口。目前全球流动性推动大宗商品价格,如果这一趋势进一步强化,大宗商品出口国在明年存在进一步加息的可能。

  以南方优选成长为例,据了解,该基金属于混合型基金,其股票资产占基金资产的30%—80%,其中投资于高成长性企业的资产不低于股票资产的80%。根据契约规定,南方优选成长基金投资于高成长性企业的资产不低于股票资产的80%。股票上涨的原动力在于上市公司盈利的不断增长,以沪深300作为价值型指数的代表,以中证500作为成长型指数的代表,目前来看,中证500估值水平相对沪深300已经较高,但成长性也高于沪深300。从指数涨幅来看,2005年1月4日至2010年12月17日五年多时间内,沪深300 指数累计上涨228.21%,中证500指数累计上涨429.76%。

  杨德龙认为,在金融市场和经济复苏不确定性继续上升,潜在汇率战的爆发和美元贬值等因素影响下,黄金价格将可能继续上升。新兴市场为了应对资本流入导致本国经济过热,只能选择升值和加息。近期澳大利亚与印度的加息即是对此提前反应,新兴市场加息将增加新兴市场货币升值的压力,有利于美国出口。考虑到未来一段时期内海外发达经济体特别是美日仍将延续货币宽松,热钱大量流入新兴市场的情形将进一步加剧,通过外汇占款的形式释放的流动性将成为推动新兴市场股市上涨的重要动力。

  谈建强告诉记者,他比较偏好成长型股票,同时对股票的估值要求很高,区别于目前多数基金经理喜欢采用的市盈率、市净率的估值法,他更喜欢的是从实业投资的眼光来挑选现有资产质量较高、未来成长性较好、且有很高安全边际的公司。比如,谈建强青睐从出色的传统领域顺延至新兴产业的公司,因为既有安全边际,估值又有弹性。

  近期大宗商品等价格的上涨主要受益于美元的弱势走势,杨德龙认为随着量化宽松的消息被市场消化之后,美元指数可能会出现小幅的回调和反弹,但美联储资产负债表的迅速扩大所导致的弱美元走势将依然会延续。这无疑将继续推高大宗商品价格,进而推动国内的有色金属板块的上涨。

  在选股方式上,谈表示,他一般会分析跟踪大约120—160只股票,其中的50%通常会构成他一段时间内的投资组合。相对而言,谈建强比较喜欢盈利模式比较清晰的制造业公司和成长性良好的公司。在资产配置方面,谈建强会进行择时交易,即股票仓位会根据市场的变化作出较大幅度的调整,同时出于风险控制和优化组合的需要,交易频率在业内也属于中等水平。