债券型基金和指数基金成“抗通胀”重要选择

 财经资讯     |      2019-11-24 09:26

摘要:近期市场再现大级别调整,契合投资者低风险需求的稳固收益类债基逐渐再成投资新宠。 国金证券分析师向记者介绍,股市存在较大不确定性的情况下,追求稳健型的投资者可以考虑债券型基金,就目前债券市场来看,经济增长企稳、通货膨胀预期上升、公开市场操作力...

  债券型基金的风险比股票型基金小,收益也少,但是长期收益会高于银行储蓄,2012年229只债券型基金平均回报率为6.83%。

  理财周报记者 翟乐/文

  自2010年以来央行已连续开具多张治愈通胀的“药方”:4次加息,9次上调存款准备金率。然而,从今年2月份CPI数据来看,通胀形势依然是“骑虎难下”。如果放眼全球,在投资选择上一些成熟市场有没有抗通胀的“良药”呢?事实上,面对通胀,在欧美国家中“通胀保护债券”往往会受到机构投资者的青睐。

近期市场再现大级别调整,契合投资者低风险需求的稳固收益类债基逐渐再成投资新宠。

  本刊记者 叶辉

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  在众多投资者眼里,在物价上升时期,债券投资并不是最好的投资标的。但是,对于通胀保护债券而言,其最大优点就是确保投资者享受浮动利率带来的真实收益,免被通胀削弱资金购买力。目前,最常见的通胀保护债券由美国财政部发行。这种债券与居民消费价格指数(CPI)挂钩,当通胀加剧(CPI上升)时,其本金及派息会随通胀率而水涨船高。

  国金证券分析师向记者介绍,股市存在较大不确定性的情况下,追求稳健型的投资者可以考虑债券型基金,就目前债券市场来看,经济增长企稳、通货膨胀预期上升、公开市场操作力度或将加大、新债发行量较大等不利因素下,债券市场面临较多的压力。但适当把时间放长,作为中长线投资,债券基金仍有贡献绝对收益的可能,对于投资者来讲,债券型基金仍是资产配置的重要选择。

  在各种低风险理财产品里,债券基金是最受大众关注的。债券型基金的风险比股票型基金小,收益也少,但是长期收益会高于银行储蓄,可以说是低风险理财战胜通胀的最佳选择。

  大成保本混合

  在人们预计未来通胀会更加严重时,通胀保护债券能保护人们的购买力免受损失。通俗地讲,假如一张面值1000美元的通胀保护债券票面息为2厘,而第一年美国通胀率为5%,那么其面值就会向上调整5%至1050美元。 票面利息仍然是2厘,但由于面值增加了,利息亦同时增加至21美元(1050x0.2%=21)。可见,投资通胀保护债券获得的收益不仅跑赢了通胀,还获得了真实收益,确实是一个抵抗通胀的工具。

  今年指基不断丰富

  好产品总是让很多人喜欢。股市长期低迷以及债券市场去年上半年的强劲走势,使投资人更加看重收益的确定性和低风险,债券型基金在2012年得到了快速发展。统计显示,债券型基金的个数从2011年的141只上升到2012年末的278只。同时,债基管理的份额数和资产规模也都明显上涨,管理资产从1264亿元增长到3916亿元,增幅超过200%。

  ★资产配置比:保本期:股票、权证0-40%,其中权证≤3%;保本资产60%-100%,其中资产支持证券0-20%;现金或者到期日在一年以内的政府债券≥5%。变更后:股票、权证60%-95%,其中权证≤3%;债券资产0-40%;现金或者到期日在一年以内的政府债券≥5%。

  在通胀严峻的经济周期内,通胀保护债券比一般国债更具吸引力,由于国债回报率固定,收益会因物价上升而削弱。而通胀保护债券随通胀变动,因此备受市场追捧。去年10月25日,美国财政部标售100亿美元的5年期通胀保护债券,出现了投资者竞相购买、贴钱抢购的盛况,最终成交金额高达284亿美元。

  分析师表示,另一方面可以考虑指数基金,今年以来指数型基金得到不断的丰富,尤其在跟踪标的指数的选择上,已经不局限于跟踪沪深300、上证50、上证180等常见指数,行业投资在进行细分,证券公司和基金公司一起开发合作,指数系列得到不断丰富。

  那么,债券基金的收益到底怎么样呢?Wind数据显示,2012年229只债券型基金平均回报率为6.83%,其中仅6只基金亏损,即97.38%的债券型基金实现赢利。债券基金2012年的表现,再次印证了“股弱债强”的长期规律。从过去多年的经验看,债券基金基本能平均赚取5%-10%的收益,虽然它们在2011年出现过大范围亏损,但是历史上仅此一次。从长期看,债券基金是最安全的,出现极端情况的概率很小,而且亏损只是短期的。

  ★业绩基准:保本期:3年期银行定期存款利率(税后);变更后:75%×沪深300指数+25%×中债综合指数

  在欧美等成熟市场,人们除了直接投资通胀保护债券,还通过ETF等基金渠道投资于此类债券。考虑到通胀保护债券由美国财政部发行,违约风险较小。更为重要的是,美国的通胀保护债券是与美国通胀挂钩,而研究表明中国与美国的通胀存在一定关联性,因此,投资于美国通胀保护债券也能在一定程度上抗击国内通胀。

  指数基金是以指数成份股为投资对象的基金,据介绍,费用低廉是指数基金最突出的优势。费用主要包括管理费用、交易成本和销售费用三个方面。由于指数基金采取持有策略,不用经常换股,这些费用远远低于积极管理的基金,这个差异有时达到1%~3%,由于复利效应的存在,在一个较长的时期里累积的结果将对基金收益产生巨大影响。由于指数基金可以在银行、证券公司、基金公司等多处购买,不同地方的申购费率有差别,所以投资者也可以在投资前进行多处了解比较。

  那么,该如何选择债券基金呢?根据投资股票的比例不同,债券型基金又可分为纯债券型基金与混合型债券基金。两者的区别在于,纯债型基金不投资股票,而混合型债券基金可以投资少量的股票。混合型债券基金的优点在于可以根据股票市场走势,灵活地进行资产配置,在控制风险的条件下,分享股票市场带来的机会。

  ★风险收益:保本期:低风险低收益;变更后:高风险高收益

  虽然目前中国大陆的投资者难以直接购买通胀保护债券,但还是可以通过挂钩此类投资标的的基金实现间接投资。据了解,正在各银行发售的博时抗通胀增强回报基金除了精选挂钩大宗商品的证券外,还将与挂钩通胀保护债券的证券列入了资产配置篮子,通过投资该基金,普通投资人有望享受到剔除通胀干扰后资产投资带来的收益。

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  从过去的经验看,混合型债券基金在业绩上有明显的优势。2012年混合型债券基金前10名的收益都超过13%,之前年收益率超过10%的债基,基本上也都是混合型债券基金。它们虽然能投资股票,但非常谨慎,除非很有把握才会出手,因此不像股票型基金那样容易亏损。但是,它们的风险也比纯债券基金大是肯定的。

  ★理财周报点评:作为一只保本型基金,大成保本混合采用VPPI可变组合保本策略,即将基金资产分为保本资产和风险资产两部分,这样可以达到在保证本金安全的同时,稳健增值的效果,以实现基金资产的长期增值。

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  目前市场上纯债券基金的数量不是很多,经过2012年“大跃进”之后,总数依然不足百只。这些基金更适合那些特别保守的投资者。虽然纯债基金2012年前5名的收益率还不错,但多数产品收益率低于5%。

  基金经理陈尚前,具有12年证券从业经历,2002年加入大成基金公司,先后担任大成债券、大成强化收益债券、大成景丰分级债券基金的基金经理,管理经验较为丰富。其管理的大成强化收益债券业绩稳定,截至3月15日的单位净值为1.0298元。

  国金证券基金研究中心提醒说,如果购买混合型债基,由于可转债具备一定的“股性”,债基的“选股能力”不容小觑,对管理人选股能力的考察也是选择债券基金的必要环节。

  综合来看,投资者可重点关注该基金。

 

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